Vision New Look Inc. (VNL) est une société par actions canadienne basée à Montréal, dont les actions sont inscrites à la Bourse de Toronto (TSX : BCI). En l’espace de quelques années, New Look est devenu le deuxième détaillant en importance dans les produits d’optique au Canada.

À travers l’analyse financière longitudinale du Groupe VNL, ce cas nous transporte au cœur d’une industrie en changement. En effet, en 2017, les deux grands groupes mondiaux de l’industrie, Essilor et Luxottica, ont annoncé leur projet de fusion stratégique, soulevant dès lors des inquiétudes quant à l’avenir de l’industrie de l’optique, en termes de concentration, laquelle entraînerait une hausse des prix pour les opticiens et les consommateurs. Outre les nouveaux défis que suscite cette fusion, VNL poursuit depuis 2013 une stratégie de croissance externe rapide, fondée sur l’acquisition de plusieurs de ses concurrents locaux (dont le groupe IRIS – le plus grand réseau d’optométristes, d’opticiens et d’ophtalmologistes au Canada). Le cas place l’étudiant dans le rôle d’un analyste financier de la firme Financial Stream, qui doit formuler une recommandation d’achat, de conservation ou de vente du titre à ses clients investisseurs. Le cas aborde la question des répercussions financières d’une stratégie dynamique de croissance externe, explore la question de l’évaluation des actifs immatériels et analyse les ressources à la disposition de VNL pour faire face à son nouveau contexte stratégique.

Only the abstract is available in English.

New Look Vision Inc. (NLV) is a Montréal-based Canadian corporation whose shares are listed on the Toronto Stock Exchange (TSX: BCI). In just a few years, New Look has become the second largest optical retailer in Canada.

Through a longitudinal financial analysis of the NLV Group, this case takes us behind the scenes of a fast-changing industry. In 2017, the world’s two largest optical companies, Essilor and Luxottica, announced plans for a strategic merger, stoking concerns about the future of the industry in terms of concentration, which would result in higher prices for opticians and consumers. In addition to the new challenges created by this merger, NLV has pursued a rapid growth strategy since 2013 based on the acquisition of several local competitors (including the IRIS group – the largest network of opticians and ophthalmologists in Canada.) This case asks students to play the role of a financial analysist working for Financial Stream, which must formulate a recommendation for its clients to buy, sell, or hold their NLV stock. The case explores the financial repercussions of dynamic external growth strategies, considers the issues of valuing a company’s intangible assets, and analyzes the resources at NLV’s disposal for dealing with its new strategic context.