Cognicase est l'un des chefs de file canadiens dans le domaine des solutions d'affaires sécurisées et évolutives de commerce électronique. Incorporée en 1991, l'entreprise compte, en 2001, plus de 3800 employés dans 20 bureaux en Amérique du Nord, en Europe et en Australie. Son chiffre d'affaires dépasse 400 millions de dollars. Cette croissance phénoménale, d'abord alimentée par du capital de risque, puis par un premier appel public à l'épargne en octobre 1997, se fait principalement par le biais d'acquisition. Ce cas décrit la première acquisition par Cognicase d'une entreprise ouverte, la société Ezenet Corp., en septembre 2001. L'étudiant doit vérifier si le prix demandé de 3,16 $ par action est adéquat. Il doit pour cela actualiser les flux de trésorerie prévus et s'aider de multiples des bénéfices et des ventes. Il doit aussi vérifier l'impact de l'acquisition sur le BPA de Cognicase et sur son ratio d'endettement.